진도(update 2017.08.17)

1. 투자 포인트

- 시가총액: 726억, PER: 8.74배, PBR: 0.76배, 배당수익률: 3.43%(최근 결산연도 기준)

- 저평가주, 배당주

- 올해 실적도 전년도와 유사하거나 실적 개선 전망, 현 주가 수준에서 배당으로 인한 하방 지지

- 2014년에는 배당하지 않았고 실적이 개선된 2015년 150원, 2016년 200원 배당 실시

- 원가율 개선(원피가격 하락, 제품가격 상승)으로 영업이익 및 순이익 개선 전망

- 전통적 실적 적자 구간(2분기) 통과

 

2. 기술적 분석

- 일봉: 올해 4월 5천원 초반에서 5천원 후반까지 상승 후 현재까지 4개월 동안 6천원 전후 박스권, 외국인 비중은 높지 않아 분석 의미가 없음, 기관에서는 투신이 꾸준히 물량 매집중

 

- 주봉: 2016년 8월 고점 이후 올해 초에 바닥권 형성 후 5월부터 6천원 전후 박스권

 

- 월봉: 2015년 큰 거래량을 수반하면서 고점과 저점의 폭이 엄청나게 상승, 매년 월봉의 고점을 높이고 있어 추세상으로 올해 전년도 고점 7,810원 이상의 전고점 돌파도 가능해 보임

 

- 수급: 최근 3개월 간 기관이 집중 매수, 기관계에서는 투신이 집중 매수했음

 

3. 기업개요(네이버 소개글 참조)
- 동사는 1988년 국내 내수판매를 실시한 이래 현재까지 부동의 1위 모피 브랜드로서 소비자로부터 꾸준한 사랑을 받고 있는 브랜드임
- 20여년간 한국 모피산업을 이끌어온 Market Leader로서 최고의 브랜드로 인정받고 있는 진도모피를 비롯하여, 젊은 계층을 겨냥한 엘페, 우바 및 홈쇼핑 브랜드인 끌레베 등의 브랜드를 보유하고 있음
- 엘페는 감성타겟을 제시하여 젊은 감성을 지닌 30~40대를 축으로 50대 고객들에게까지 어필 큰 호응을 얻고 있으며 최근 요우커들 사이에서도 인지도가 높은 브랜드로 자리매김하게 되었음
- 고객들로부터 꾸준한 사랑과 관심을 받는 장수 브랜드인 우바는 소재 부문에서도 유럽과 일본 등지에서 수입한 비중이 90%대로 동업계 타 브랜드와 차별화를 두고 있음
- 매출구성은 모피 56.65%, 끌레베 26.15%, 우바 8.82%, 엘페 8.39% 등으로 구성

 

4. 지분현황(네이버)

- 지분 구조 특이사항 없음

- 신영자산운용이 10.22% 보유중

 

5. 기타 의견

- 2015년부터 현재까지 원피(모피 원재료) 가격 하락으로 원가율이 크게 개선되어 2015년부터 실적 개선이 크게 이루어짐

- 매출액은 1,209억(2014년), 1,217억(2015년),  1,230억(2016년)으로 성장성이 높지 않음

- 중국 법인 매출 성장성을 기대하고 있으나 현재까지는 큰 수익이 나지 않고 있음

- 리서치알음 리포트(2017.04.03)에 따르면 봉담물류센터(장부가 281억원)가 시가총액(현재 726억) 수준 가격으로 매각(약 600억)될 것으로 전망하고 있음, 현재까지는 특별한 공시 없음

- 2017.2분기 실적은 원피가격 하락으로 인한 원가율 개선은 나타나지 않았으나 3분기, 4분기 실적에 대한 기대감 유효함

- 시장 주도주 섹터가 아닌 내수주 섹터에 포함된 종목으로 시장의 관심을 받지 못해 아직 수급 개선이 이뤄지지 않고 있음