주식 기술적 분석 (<차트의 기술> 김정환 저) (update 2018.12.30)

○ 기술적 분석이란 무엇인가?

 

 전통적인 증권분석 방법으로 과거 주식의 가격이나 거래량 같은 자료를 이용하여 주가 변화의 추세를 발견해내어 미래의 주가를 예측하는 방법이다. 주가는 시장의 수요와 공급에 의해서 결정된다는 가정 아래에서 출발하며, 일반적으로 주식거래의 과거자료를 도표(chart) 등의 수단으로 정리하여 주가 변화 추세를 찾아내고 이를 이용하여 미래의 주가를 예측하는 것이다.

 주가는 항상 반복하여 변화하는 속성이 있기 때문에 재무상태가 나쁜 기업의 주식이라도 주식의 매매시점을 잘 포착하면 투자수익을 올릴 수 있다는 것을 전제로 한 분석으로 과거의 주가나 거래량 정보를 이용하여 일정한 추세가 시작되는 시기를 결정하는 데 그 목적이 있다.

 이 분석은 과거의 주가 추세나 패턴이 반복하는 경향을 가지고 있다고 하나 과거의 경제상황이나 고객의 심리변화 등이 미래에도 반복해서 나타난다는 것은 비현실적인 가정이라는 점, 과거의 동일한 주가양상을 놓고 어느 시점이 주가 변화의 시발점인가 하는 해석이 분석가에 따라 다를 수 있다는 점, 투자가치를 무시하고 시장의 변동에만 집착하기 때문에 시장이 변화하는 원인을 정확히 분석할 수 없다는 점 등이 한계점으로 지적되고 있다.

시장전체에 대해서 투자성과를 예측한 다음 투자성과가 있는 것으로 결론이 나오면 다음에는 개별종목의 주가 분석에 들어간다. 초기에는 도표를 그려서 분석하였으나 현재는 컴퓨터를 이용한 통계적 분석을 포함하는 등 다양하게 발전하고 있다.

[네이버 지식백과] 기술적 분석 [technical analysis, 技術的分析] (두산백과)

 

 

○ 책 요약 정리 : <차트의 기술> 김정환 저

1. 증권분석: 개별 증권의 투자수익률과 위험에 대한 체계적인 예측을 통하여 투자자가 보다 유리한 투자를 할 수 있도록 의사결정에 유용한 모든 정리를 정리, 요약, 분석하는 것

1) 기술적 분석: 과거 및 현재의 시장가격 변동을 연구하여 특징들을 찾아내고, 이를 통해 미래의 가격 변화를 예측하려는 기법. 시장 움직임 연구에 집중

2) 기본적 분석: 시장의 내재가치를 결정하기 위해 그 시장의 가격에 영향을 미치는 관련된 모든 요인을 살펴보는 분석 기법. 수요와 공급 등의 경제적 힘에 초점

 

2. 기술적 분석의 기본 가정

- 시장의 움직임은 모든 것을 반영한다

- 주가는 추세를 이루며 움직인다

- 역사는 되풀이된다

 

3. 기술적 분석에 대한 비판

- 자기 성취적 예언

- 과연 과거 자료의 분석으로 미래의 예측이 가능한가?

- 랜덤워크이론

 

4. 차트의 종류

1) 바차트: 서양식, 단순히 시장 추세만을 파악

2) 캔들차트(봉차트) 사께다 전법(3산, 3천, 3공, 3병)

- 3병: 빨간봉이나 파란봉이 연속해서 3개 늘어선 것

- 적상병: 빨간봉이 3개 늘어서는 경우. 주가 하락이 계속돼 저가권이 형성된 상태에서 적삼병이 나타나면 앞으로 주가가 올라갈 것으로 예상

- 흑삼병: 파란봉이 3개 나타나는 경우. 주가가 상승세를 지속하다가 고가권에서 흑삼병이 출현하면 주가가 점차 떨어질 것을 예고. 물론 하락 국면에서 적삼병이 나타났다고 무조건 반등이라 볼 수 없고 상승 추세로 전화하는 초기 신호 정도로 인식하는 것이 바람직

cf) 월스트리트 ‘세 발걸음과 한 번의 비틀거림 법칙’

 

5. 지지선과 저항선

1) 제럴드 로브 투자기법

- 1만 달러로 3억 달러를 번 월스트리스의 증권왕 제럴드 로브

- 주가 움직임이 활발한 대형 블루칩 중에서 저항선을 돌파하는 주식을 매입. 이후 주가가 예측과 반대로 움직이면 즉시 매도하였고, 예측대로 움직일 때에만 계속 보유. 잘 아는 소수 종목만을 집중적으로 연구했으며, 현금 보유기간이 주식 보유기간보다 길도록 함. 투자 원금 대비 100% 수익을 올리면 즉시 이익금을 따로 떼내어 위험을 분산시키는 방법

- 저항선을 오랫동안 돌파하지 못하던 주식이 저항선을 강력히 돌파하는 것을 가장 중요한 매수 포인트로 삼음. 자기가 설정한 지지선을 주가가 하향 이탈하면 필사적인 매도로 대응하여 손절매와 매도의 달인으로 불림

- 차트에 선을 그려서 시장의 움직임을 분석하려는 시도는 가장 고전적이면서도 지금도 기술적 분석가들이 기본적으로 사용하고 있는 유효한 분석기법

 

2) 지지와 저항

- 주가파동의 저점을 연결한 선을 지지선, 고점을 연결한 선을 저항선

- 저항선이나 지지선이 중요한 이유

① 현재의 가격 움직임이 최소한 어디까지 진행될 수 있는지를 알아내는 데 저항선이나 지지선을 이용할 수 있다

② 가격의 움직임이 지지선에서의 지지나 저항선 돌파에 실패하였다면, 이는 기존의 추세가 바뀌어 가고 있다는 중요한 신호로 간주

 

6. 피보나치선과 되돌림 비율

 

7. 갠이론

 

8. 추세

1) 윌리엄 오닐 ‘성공하는 주식 투자의 5단계 원칙’

- 추세 전환에 주목하라

- 상승 국면이 어느 정도 진행된 뒤 2~4주 동안 매물 출회가 3~5일 정도 일어나면 하락세로 전환한다는 신호라고 해석

- 반대로 약세 흐름 속에서 첫 번째 랠리가 시도된 지 4~7일 사이에 거래량이 갑자기 전날보다 큰 폭으로 늘면서 주요 지수가 눈에 띌 정도로 오르면 상승 추세로 전환되고 있다는 신호라고 말함

2) 주가에는 추세가 있다

3) 추세: 주식시장에서 가격이 일정기간 계속 같은 방향으로 움직이는 것

4) 기술적 분석에서 말하는 박스권: 두 가지 이상의 주가나 개별 종목이 2~3주간에 걸쳐 약 5% 범위 내에서 움직이는 주가 흐름

- 박스권을 이탈해도 3일 이내 혹은 3% 이내에서 조정을 받고 다시 박스권에 복귀한다면 기존의 박스권은 유효한 것으로 판단(3:3의 법칙)

- ‘브레이크아웃’: 주가가 상대적으로 좁은 범위의 박스권에서 움직이다가 전고점을 꿰뚫어 상승세가 기대되는 경우를 지칭

 

9. 추세선

1) 상승 추세선(지지 추세선): 차트의 왼쪽에 이미 형성되어 확인된 저점과 그 다음에 나타난 좀 더 높아진 저점을 연결하여 그림. 우상향인 양의 기울기를 가짐

2) 하락 추세선(저항 추세선): 차트의 왼쪽에 이미 형성되어 확인된 고점과 그 다음에 나타난 좀 더 높아진 고점을 연결하여 그림. 우상향인 음의 기울기를 가짐

문제) 상승 추세에 있어서 고점과 저점 중 어느 것이 의미가 있을까?

3) 추세 변화 여부 판단

① 종가가 일단 추세선을 돌파한 상태로 형성되었따면, 추세 전환의 가능성이 크다. 단, 섣부른 판단 No

② 특정 비율 이상으로 가격이 추세선을 벗어나서 형성된다면, 이를 추세전환으로 본다. 자신만의 오랜 경험으로 비율을 설정

③ 특정 시간이 경과한 이후 추세선이 돌파된 상태로 있다면, 이를 추세 전환으로 본다. 가격이 추세를 돌파한 상태에서 3~4일을 넘어서거나 3~4% 이상 상스해서 계속 거래되고 있다면, 이를 확실한 추세 전환으로 인식할 수 있다.

 

10. 추세대

- 가격 움직임이 추세선을 따라 일정한 간격 안에서 움직일 때 그려지는 선

- 추세대가 전개되는 모양으로 미루어 가격과 추세의 움직임을 전체적으로 조망하기가 용이함

 

11. 이동평균선

- 정확한 주가 예측을 위하여 주가 변동의 불규칙성을 제거하고 일정한 기간 내에 변동치를 순차적으로 산술 평균한 값을 해당 분석기간의 값으로 나누어 계산된 평균주가를 선으로 나타낸 것

1) 5일 이동평균선

- 1주일 동안의 평균 매매가격으로 단기 매매선이라 불림

- 단기 추세 파악에 중요한 역할을 하며, 데이트레이더와 단기 매매자에게 중요한 기준선이 됨

2) 20일 이동평균선

- 1개월간의 평균매매가격으로 중기 매매선 또는 심리선이라 불림(=생명선)

- 상승 추세가 살아 있는 종목을 보면 20일 이동평균선을 주요 지지선으로 움직이는 것을 볼 수 있음

3) 60일 이동평균선

- 3개월간의 평균매매가격으로 중기적 추세선, 수급선이라고 불림

- 정배열 상태: 5일, 20일 이동평균선이 60일 이동평균선 위에 위치한 상태

- 하락 조정 시 60일 이동 평균선이 주요 지지선 역할을 함. 상승(하락) 추세로 전환할 때마다 중요한 기준이 되는 이동평균선

문제) 중기적으로 하락하던 주가가 상승 추세로 전환이 이루어진 후에는 일반적으로 바닥권에서 5일 이동평균선과 20일 이동평균선 간에 단기 골든크로스가 발생하게 된다. 이때 주가가 바닥을 친 것으로 확신하고 추격 매수에 나서야 하나?

- 주가 결정 요인: 수급이 7할이고 재료는 3할 정도밖에 역할을 하지 못함

4) 120일 이동평균선

- 6개월간의 평균 매매가격으로 장기적 추세선, 경기선이라 함

- 일반적으로 주식은 경기보다 6개월 정도 선행하는 것으로 알려졌는데 이를 반영하는 이동평균선으로 해석될 수 있음

- 주요 지수가 중장기적으로 본격적인 상승 랠리로 접어들었는가를 판단하는 1차 신호가 바로 120일 이동평균선의 돌파 여부

5) 주도주 발굴비법: 신고가 종목찾기

- 월스터리트 투자 격언 ‘새로운 시세를 사라’

- 오로지 신고가 돌파 종목을 통해 유망종목을 발굴하는 경우도 있다

- 신고가가 생신될 때에는 수급여건 개선도 함께 이뤄지는 경우

6) 이동평균선을 이용한 분석 방법

① 방향성 분석

- 각각의 이동평균선이 상승 중인지, 하락 중인지를 분석하는 방법

- 상승 장세에서는 5일→20일→60일→120일 순서로 상승 방향이 전환

- 하락 장세에서도 마찬가지고 단기→중기→장기 이동평균선 순서로 하락을 시작함

② 배열도 분석

- 정배열: 현재 주가→단기 이평선→중기 이평선→장기 이평선(역배열은 반대의 경우)

③ 지지선 분석

- 주가가 상승 중일 때에는 단기, 중기, 장기 이동평균선을 지지선으로 상승하게 되나, 하락 반전될 때에는 이동평균선을 차례로 하향 이탈하게 되는데 이를 이용한 분석을 말함(프린트)

④ 저항선 분석

- 주가가 하락중일 때에는 단기, 중기, 장기 이동평균선이 차례로 저항선이 되어 주가가 하락하게 되나 상승 반전할 때에는 각 이동평균선을 차례로 상향돌파하면서 주가가 상승하는데 이러한 분석법을 말함

⑤ 크로스 분석

- 골든크로스: 단기 이동평균선이 장기 이동평균선을 아래에서 위로 상향 돌파하는 것. 매수 신호

- 데드크로스: 단기 이동평균선이 장기 이동평균선을 위에서 아래로 하향 돌파하는 것. 매도 신호

- 크로스 분석에는 진짜와 가짜가 존재함

- 일반적으로 크로스 분석은 5일선, 20일선, 60일선을 사용하여 매수와 매도 시점을 판단 (프린트)

⑥ 밀집도 분석

- 일반적으로 이동평균선 간격이 멀어질수록 기존 추세가 계속되고 멀어지던 간격이 좁혀지기 시작하면 추세 전환이 가까워짐을 예고. 각 이평선이 한 점에 모이게 되는 시점이 시세의 급반전을 가져옴

- 바닥권에 있는 주식 가운데 주요 이동평균선이 한 점에 모이는 형태를 보이는 경우 관심을 가져야 함

⑦ 이격도

- 주가와 이동평균선 간의 간격을 말하는 것. ‘가격이 이동평균선과 어느 정도 떨어져 있는가’ 하는 괴리율을 나타낸 것. 주가를 이동평균선으로 나눠 백분율하며 단위는 %

- 이격도가 100%를 웃돌면 주가는 평균선보다 높은 것이고 100%를 밑돌면 주가는 이동평균선보다 낮은 것

- 통상적으로 이격도는 20일 이격도를 말함. 20일 이격도가 105%이상이면 매도 신호로 받아들이고, 95%를 밑돌면 매수신호로 간주

- 60일 이격도는 상하 10% 이상 변할 때 매매시점으로 봄

- 120일 이격도는 상하 15% 기준

- 장세에 따라 이격도를 탄력적으로 적용해야

 

* 상승 국면인 경우

- 20일 이동평균선이 기준 이격률이 98%이하면 매수

- 20일 이동평균선이 기준 이격률이 106%이상이면 매도

* 하강 국면인 경우

- 20일 이동평균선이 기준 이격률이 92이하면 매수

- 20일 이동평균선이 기준 이격률이 104이상이면 매도

 

12-1. 패턴 분석: 반전형

- 머리어깨형, 역머리어깨형, 복합 머리어깨형, 3중 천장형과 3중 바닥형, 2중 천장형과 2중 바닥형, 원형 천장 및 원형 바닥형, V자형 및 역V자형

 

12-2. 패턴 분석: 지속형

1) 삼각형 패턴, 상승 삼각형과 하락 삼각형, 확산형 패턴, 다이아몬드형, 깃발형, 페넌트형, 쐐기형, 직사각형, 스윙 패턴

2) 갭

- 지금까지 진행되어오던 추세가 갑자기 한쪽 방향으로 치우쳐 주가가 급등 혹은 급락함으로써 차트상에 빈 공간이 생기는 것

- 갭이 생기면 향후 주가가 큰 변화의 추세를 가질 가능성이 높아짐. 상스 추세에서 전일의 고가를 넘서는 갭(상향 갭)이 발생한 경우 강세를 의미하며 하락 추세에서 전일의 저가를 넘어서는 갭(하향 갭)이 발생한 경우 약세를 나타냄. 일간 차트에는 자주 발생하는데 주간이나 월간 차트상에 갭이 발생할 경우에는 중요성이 더욱 큼(프린트)

- 보통갭은 적절한 매매 기회를 나타내지 못함. 하지만 단기 매매를 해야 한다면 가격이 상향 갭이 나타내면 매도하고 하향 갭을 나타내면 매수. 시장이 거래량의 급증을 수반하면서 장기간 횡보 국면을 돌파하여 신고가나 신저가 행진을 계속한다면 이는 돌파갭. 이때 가격이 상향 갭을 나타내면 매수하고 하향갭을 보이면 매도. 진행갭에서 매매방법은 돌파갭에서와 유사. 갭이 발생한 후 신고가나 신저가가 발생하지 않는다면 매매에 임하지 않는다. 상향 소모갭이라고 판단될 때 매도하고 하향 소모갭이라고 판단될 때 매수

 

13. 캔들차트

- 상승 반전 패턴

- 상승 지속 패턴

- 하락 반전 패턴

 

14. 지표 분석

- 시장의 움직임 그 자체보다는 전반적인 시장의 상황을 분석하여 시장의 움직임을 예측하려는 분석법

- 지금 시장의 상태가 어떠한지, 즉 과열인지 침체인지를 나타내어 거래자로 하여금 매도, 매수의 확신을 주기에 충분함

- 기술적 지표는 추세를 파악하거나 그 전환점을 찾는 데 도움을 줌. 보조지표는 매수자와 매도자 사이에 존재하는 힘의 균형을 보다 깊이 있게 분석 가능하게 하는 것

- 시장 조건에 가장 적합한 지표가 어떤 것인지 찾고 지표의 계산방법과 활용방법을 명확히 이해하여 사용

1) 추세지표: 추세를 나타내는 지표이기 때문에 시장이 움직일 때에는 가장 적합한 지표가 되지만 횡보장세에서는 적절한 신호를 나타내지 못함

2) 오실레이터: 횡보장세에서의 전환점을 포착하는 데는 적합하지만 추세가 시작된 이후에는 너무 빨리 나타나 매매에 위험한 신호를 제공함. 추세 분석이나 패턴 분석이 보합 국면, 즉 가격의 변동폭이 미미할 때 분석하기 어려운 점을 보완해주며 추세가 뚜렷하지 않을 때 유용함

 

15. 추세지표

- 이동평균선, MACD, MACD 오실레이터, DMI, MAO, Privot Line, Parabolic Sar

1) MACD

- 주가의 단기 이동평균선과 장기 이동평균선이 가까워지면 멀어지고 멀어지면 가까워진다는 원리를 이용하여 만든 지표로서 추세의 확인과 변화를 알아보는 대표적인 추세확인 보조지표. 이동평균선은 실제 주가보다 늦게 그려지는 후생성 지표이기 때문에 투자자들이 이용할 때는 시간적으로 늦어지는 결점이 있음. 이 문제를 해결하기 위해 과거 주가보다 최근 주가에 더 큰 가중치를 두는 지수 이동평균법을 개발하였는데 이것이 바로 MACD

- MACD지표는 MACD곡선과 시그널곡선으로 구성

- MACD곡선 = 단기 이동평균선(12) - 장기이동평균선(26일)

- 시그널곡선=N일(9일)동안의 MACD지수 이동평균입니다

2) 파라볼릭 SAR(Parabolic Stop And Reverse)

3) 오실레이터...

 

16. 변동성 지표

- ART, 볼린저밴드, Envelope, Keltner Channels

1) 볼린저밴드(Bollinger Band)

 

17. 모멘텀 지표

- 이격도, P&F, 투자심리선, 삼선전환도, AB Ratio, Mass Index, Price 오실레이터, RSI, 스토케스틱, SONAR, TRIX

1) 투자심리선

- 증권 시세는 인간의 심리에 의해 결정되는 경우가 많음. 주가가 최근 며칠 동안 상승만을 계속했다면 일반투자자들은 어느 정도의 조정을 예상하면서 조심스럽게 매도주문. 반대로 주가가 연속으로 하락하였을 때는 반등을 예등을 예상하고 매수주문. 이러한 투자자들의 심리를 이용한 것이 투자심리선. 최근 일정 기간 동안 주가가 상승한 날의 백분률을 이용하여 주가가 과열인지 침체인지를 알아보고 매매의 판단자료로 이용

- 예를 들어 10일 중에 상승한 날이 6일이면 투자 심리도는 60%

- 투자심리선 25% 이하인 경우 침체권이므로 매수

- 투자심리선 75% 이상인 경우 과열권이므로 매도

- 투자심리선 25% 이하인 상승 반전하는 경우 매수

- 투자심리선 75% 이상에서 하향 반전하는 경우 매도

 

18. 시장강도 지표

- 거래량, OBV, 거래량 이동평균선, EOM, MFI, Volume 오실레이터, Volume Ratio